リーマンショックの深層：MBS・サブプライムローン完全解説

2008年9月、リーマン・ブラザーズが破綻し、世界金融危機が発生しました。その原因は、MBS（モーゲージ担保証券）とサブプライムローンの複雑な仕組みにあります。ここでは、その仕組みを理解するために必要な情報を説明します。

リーマンショックとは何だったか

リーマンショックとは、2008年9月にリーマン・ブラザーズが破綻し、世界金融危機が発生した出来事です。この破綻は、MBSとサブプライムローンの複雑な仕組みによって引き起こされました。リーマンショックは、世界経済に大きな影響を与え、金融システムの不安定化を引き起こしました。

💡 ポイント

リーマンショックは、MBSとサブプライムローンの複雑な仕組みによって引き起こされた。

従来、銀行はローンを持ち続けるモデルをとっていました。しかし、新しいモデルでは、銀行はローンをすぐ売り飛ばします。このモデルを「Originate-to-Distribute」と呼びます。銀行はローンを売ったことで、リスクが移転され、銀行の自己資本比率の問題が解消されました。

💡 ポイント

銀行はローンをすぐ売るモデルを採用し、リスクが移転されました。

投資銀行は、数百〜数千のローンをまとめてひとつの資産プールを作ります。これは、分散リスクを下げるためです。投資銀行はこのプールをMBSに変換して、投資家に売ります。

💡 ポイント

投資銀行はローンをプールして、MBSに変換します。

ローン	銀行	投資銀行	MBS	投資家
ローンを組み立てる	ローンを組み立てる	ローンをプールする	MBSを発行する	MBSを買う

MBSは、ローンの返済金を投資家に配当します。投資家は、MBSを買うことで、ローンの返済金を得ることができます。

💡 ポイント

MBSは、ローンの返済金を投資家に配当します。

トランシェとは、プールをリスク別に分割することです。トランシェを三層に分割すると、シニア、メザニン、エクイティになります。シニアは最も安全で、格付けAAAです。メザニンは中程度のリスクで、格付けBBB前後です。エクイティは最もリスクが高く、利回りも高いです。

トランシェ	リスク	格付け	利回り
シニア	最も安全	AAA	低い
メザニン	中程度	BBB前後	普通
エクイティ	最もリスクが高い	格付けなし	高い

損失は下から順に吸収されます。つまり、エクイティが損失を吸収し、メザニンが次に吸収し、シニアが最後に吸収します。

💡 ポイント

トランシェを三層に分割すると、シニア、メザニン、エクイティになります。

各ステークホルダーは、以下のメリットを得ています。